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帝尔激光IPO顺利过会 面临产品结构单一风险(2)

2019-04-11 09:23

  记者发现,与上述同行业上市公司相比,帝尔激光的存货周转水平明显偏低。2015年度、2016年度、2017年上半年,帝尔激光存货周转率为0.76、0.62、0.31,同行业上市公司均值则为2.46、2.57、1.39,这与发出商品的结转条件、定制产品生产流程较长等因素有关。

  事实上,帝尔激光的存货规模正逐年递增。招股说明书(申报稿)显示,2015年~2017年期末,帝尔激光存货账面价值分别为2966万元、5937万元及1.53亿元,占同期总资产比例为33.43%、36.17%及39.87%。

  对于存货余额不断增加,虽然帝尔激光有所提示:倘若未来下游客户经营状况发生重大不利变化,或者公司不能及时进行生产计划调整、对库存进行合理控制,则可能产生存货滞压或客户延迟验收的情况,进而影响公司的经营业绩。但其仍明确表示,存货余额占比相对稳定。

  到2018年期末,帝尔激光存货规模猛增到4.61亿元,同比增加201.83%,占总资产比例达52.10%。帝尔激光称,公司产品从组织生产、交付、安装调试、客户验收需要一定的周期,导致公司发出商品余额增加,同时由于公司订单量的增长,原材料采购相应增加,导致了存货余额的上升。

  面对存货倍增的压力,帝尔激光在2018年报中也提出了应对措施:提高安装调试效率,配合客户验收工作,推动客户验收进度,降低存货规模。

  在存货跌价准备方面,2015年~2016年,帝尔激光未计提存货跌价准备。2017年,公司按照可变净现值进行测算计提存货跌价准备25.85万元。到了2018年,公司存货跌价准备已经提高到104万元。

  中国证监会发审委也注意到了帝尔激光存货增加、存货周转率逐年下滑的情况,要求帝尔激光补充说明存货增长速度高于营业收入增长速度的合理性、期末存货的跌价准备是否充分计提等问题。

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